2018年以來，國內(nei) 瓦楞紙市場呈現先漲後震蕩下行走勢，紙價(jia) 在5月份達到了1-8月份的價(jia) 格最高點，然自5月份以後瓦楞紙價(jia) 格卻受下遊訂單萎縮等因素影響進入下滑通道，直至8月份市場無明顯好轉，上下遊略顯僵持。據統計數據顯示，8月份瓦楞紙均價(jia) 4571元/噸，環比下滑3.91%，同比上漲7.49%。另外較1月份月均價(jia) 3907元/噸小幅上漲17.00%，較5月份價(jia) 格最高點4936元/噸下滑7.39%。

1 價(jia) 格變動原因分析

1.1 外廢政策趨嚴(yan)

國廢貨緊價(jia) 高致使紙企成本壓力增加。5月2日國家海關(guan) 總署發布特急文件《海關(guan) 總署關(guan) 於(yu) 對進口美國廢物原料實施風險預警監管措施的通知》，該通知在瓦楞紙市場上引發巨大波瀾，僅(jin) 僅(jin) 上旬瓦楞紙價(jia) 格上漲幅度超過1000元/噸，遠遠高於(yu) 預期，但同時也提前透支了後期的部分訂單，從(cong) 而導致後市陷入疲軟狀態。截至目前，2018年進口廢紙的總核定量在1432.88萬(wan) 噸，較上一年度下滑49%。其中大部分核定量掌握在規模紙企手中，憑借原料成本優(you) 勢規模紙企個(ge) 別基地紙價(jia) 調至低於(yu) 周邊中小紙企的水平。8月23日中午12點01分起，中國對美廢加征25%的關(guan) 稅，利於(yu) 國廢價(jia) 格上漲，對瓦楞紙價(jia) 格形成利好成本支撐，但受需求偏弱影響高成本不能順暢的傳(chuan) 導至下遊，成本支撐演變為(wei) 紙企的成本壓力。

1.2 國內(nei) 出口商品減少，間接影響瓦楞紙需求量

今年國內(nei) 出口貿易出現萎縮，主要做出口訂單的包裝企業(ye) 遭受重創，訂單急劇下滑，因此生產(chan) 線開工亦難以保證。據卓創調研數據顯示，紙板廠的平均開工率僅(jin) 在60%左右，開工不足現象十分常見，這從(cong) 而減少了瓦楞紙的需求量。

1.3 進口原紙數量大增

今年進口原紙數量大幅增加，低價(jia) 衝(chong) 擊國內(nei) 貨源。據海關(guan) 數據顯示，2018年1-7月份瓦楞紙進口量達到了60.35萬(wan) 噸，較去年同期大幅上漲122.9%。進口瓦楞紙憑借著物美價(jia) 廉的優(you) 勢大量湧入國內(nei) ，這對國內(nei) 貨源產(chan) 生較大衝(chong) 擊，使原本有過高庫存壓力的紙企雪上加霜，另外也使不少紙企為(wei) 爭(zheng) 取客戶資源大打價(jia) 格戰。

1.4 下遊采購心態趨於(yu) 理性

由於(yu) 經曆了近兩(liang) 年紙價(jia) 的大漲大跌，下遊在麵臨(lin) 上述情況時也會(hui) 對後市作出相應的分析和判斷，采購時會(hui) 根據自身情況進行適當進貨，不再盲目地儲(chu) 備大量的原紙庫存。這從(cong) 而導致紙企庫存壓力難以向下轉移，供應壓力居高不下的情況下紙價(jia) 上漲動力不足。

2 帶來的影響

2.1 行業(ye) 集中度提升

原料廢紙整體(ti) 供應有收緊預期，價(jia) 格大幅下滑可能性較小。而下遊需求無好轉跡象，紙企停機停產(chan) 壓力將增加，加之成本麵壓力的雙重影響，部分中小企業(ye) 將被淘汰出局，規模企業(ye) 成本優(you) 勢凸顯，行業(ye) 集中度將持續提升。

2.2 二級廠進入行業(ye) 整合期

由於(yu) 過去兩(liang) 年包裝用紙行業(ye) 景氣度提升，下遊二級廠擴張迅速新增產(chan) 能不斷釋放，然進入2018年以後市場需求出現萎縮，供需矛盾突出導致二級廠再次進入行業(ye) 整合期。

2.3 替代品

目前瓦楞紙市場雖處疲軟運行狀態，但因原料成本高位，紙價(jia) 短期大幅下滑可能性較小。終端為(wei) 降低成本壓力，仍將尋求低價(jia) 包材替代。

2.4 新增產(chan) 能推遲或擱淺

因瓦楞紙市場行情降溫，紙企盈利空間壓縮，從(cong) 而導致瓦楞紙行業(ye) 新增產(chan) 能投放時間將有所延遲或擱淺。

3 後期走勢預測

目前瓦楞紙市場供應壓力尚存，多數紙企庫存處於(yu) 高位。下遊需求一方麵受國民經濟增速下滑影響，終端消費積極性不高，包裝用紙消耗有限；另一方麵出口訂單下滑，間接影響瓦楞紙需求釋放。加之部分紙企尚存新增產(chan) 能計劃，因此雖然四季度是市場傳(chuan) 統需求旺季，但受供需矛盾積聚影響，四季度瓦楞紙市場難言樂(le) 觀，紙價(jia) 或維持區間震蕩為(wei) 主，其中11-12月份不排除下滑可能。但因原料廢舊黃板紙價(jia) 格仍將處於(yu) 高位，紙企成本壓力支撐下紙價(jia) 下滑幅度有限，預計紙價(jia) 在4000-4500元/噸區間震蕩。